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[聶Sir] 朝聚眼科踏入高增长期 短期回调成低吸良机

2021-10-11 16:57:13 作者:阿信 来源:网络整理

伟德体育官方下载眼科医疗服务市场随着国内老龄化人口持续上升、个人眼晴健康知识的不断提高,总体规模亦相应的持续扩大,因此,一直以来都是伟德体育官方下载、投资人所重点关注的黄金赛道。但近期整个板块受大市气氛影响,表现有所回调。然而,市场资金并没有减退,反而有不少伟德体育官方下载藉此重新配置,在现估值低位中密密吸纳行业的龙头优质股。

在港股这条眼科黄金赛道上,最值得留意的是半新股朝聚眼科(2219)。公司刚于上周公布了亮丽的半年业绩,期内收益达5亿元(伟德体育官方下载,同下),同比大升56.6%,毛利达到2.27亿元,同比大升近70%,毛利率持续扩大至45.5%,同比提高3.5个百分点。公司期内录得纯利7,870万元,同比大升105%。若扣除非经营性损益如上市开支、股份支付薪开支后,经调整纯利达9,861万元,经调整纯利率为19.7%,分别同比大升128.8%及6.2个百分点。

估值便宜 回升动力足
如此亮丽业绩,公司股价在业绩公布后不升反跌,一方面受累于市场气氛转弱导致错杀,二是不排除部份伟德体育官方下载重新配置资金,对优质眼科龙头伟德体育官方下载低价收集。与港股同业比较,上半年实现盈利1,371万港元的希玛眼科(3309),按其昨天巿值近90亿元计,预测市盈率最少达到100倍以上。相反,朝聚眼科的预测市盈率仅为30倍至35倍之间,较前者大幅折让50%以上。随着市场理性回归,朝聚眼科这只优质标的肯定可以重拾动力,倍升可期。

朝聚眼科是伟德体育官方下载华北地区领先、全国知名的眼科医疗服务伟德体育官方下载。根据弗若斯特沙利文报告,于民营眼科医院中,按2020年的收益总额计,伟德体育官方下载在内蒙古排名第一、在伟德体育官方下载华北地区排名第二及在伟德体育官方下载排名第五。截至6月30日,合共经营17间眼科医院及23间视光中心,除提供基础眼科服务外,亦覆盖消费眼科服务,且相关收益正持续扩大,于上半年达到1.43亿元,同比增长86.1%,收入占比超过53%,首次高于基础眼科服务。基于消费眼科服务是未来的行业增长动力,朝聚眼科发力于此,值得期待。

巨大蓝海在眼前 持续高增长可期
根据国家卫健委以及Frost & Sullivan数据统计显示,伟德体育官方下载眼科医疗服务市场于2020年达到1,467亿元,预计在2024年增长至2,231亿元,复合年增利率为11.1%。过去多年以来,消费眼科医疗服务市场规模增速明显较快,2015年至2019年复合增长率达到20.8%,高于基础眼科医疗服务11.8%的复合增长率。未来,这个趋势随着市民可支配收入及眼晴健康意识的提升将有望持续。

目前,朝聚眼科的收益主要来自两部分:消费眼科服务以及基础眼科服务,其中消费眼科服务已成为了公司未来发展的重点领域,且与行业中消费眼科医疗服务增长速度更快不谋而合。

消费眼科服务包括屈光矫正、近视防控以及提供视光产品及服务。而这些服务都不属于医美范畴,对于市场误以为相关,实为误解。再者,像朝聚眼科以眼科医院为基础提供消费眼科服务的民营医疗机构,在医疗服务质素上绝非寻常医美出身的眼科诊所可以相比。

另外,国家支持多维度多元化的医疗服务体系,增加各级区域的医疗渗透率,提高为民提供医疗服务的质量,加大优质医疗服务的覆盖面。

事实上,根据早前的招股书资料披露,于2020年,朝聚眼科的全方位全流程的临床眼科治疗服务令其客户满意度高达97.9%,不仅建立了出色的商业口碑和品牌效应,在疗效上的保障更使其获得广阔的群众基础。

此外,值得留意的是,根据《伟德体育官方下载卫生健康统计年鉴》,2019年伟德体育官方下载眼科急诊诊疗人数约为1.28亿人次,其中民营眼科医院诊疗人数所占比例仅为26.2%,可见眼科民营专科医院占比有待提高,依然是一片蓝海有待挖掘,朝聚眼科身处其中,定能在长远发展中获得增长率与利润率的双效共振。
 

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